JAKARTA, bisniswisata.co.id: Agenda infrastruktur Indonesia sangat luas—dan semakin kompleks untuk dibiayai di tengah likuiditas global yang semakin ketat, biaya pinjaman yang lebih tinggi, dan kendala iklim yang semakin meningkat.

Dilansir dari halaltimes.com, alam lingkungan ini, keuangan Islam bukan lagi alternatif khusus dalam perangkat kebijakan Jakarta. Keuangan Islam muncul sebagai mekanisme praktis untuk mendiversifikasi sumber pendanaan, menyelaraskan pembiayaan dengan aset jangka panjang, dan memanfaatkan sumber modal yang sesuai dengan syariah baik domestik maupun internasional.

Mengapa keuangan Islam selaras dengan infrastruktur

Pada tingkat struktural, infrastruktur dan keuangan Islam sangat cocok. Jalan raya, bandara, pelabuhan, pembangkit listrik, sistem air, dan bangunan publik adalah aset nyata yang menghasilkan pendapatan.

Karakteristik ini selaras dengan struktur yang sesuai dengan Syariah yang mensyaratkan pembiayaan dikaitkan dengan aktivitas ekonomi riil, bukan pinjaman berbasis bunga.

Bagi pemerintah, keselarasan ini menawarkan beberapa keuntungan. Instrumen Islam berbasis aset dapat dikaitkan langsung dengan proyek-proyek tertentu, sehingga lebih mudah dibenarkan kepada investor dan masyarakat.

Instrumen ini juga memperluas basis investor dengan menarik lembaga-lembaga yang beroperasi di bawah mandat Syariah. Jika didukung oleh infrastruktur yang kredibel dan pasar modal yang berfungsi, instrumen ini juga dapat mendukung jangka waktu jatuh tempo yang lebih panjang—fitur penting untuk infrastruktur yang membutuhkan waktu puluhan tahun untuk dilunasi.

Indonesia telah bertahun-tahun membangun fondasi regulasi dan kelembagaan untuk ekosistem ini. Alih-alih memperlakukan keuangan Islam sebagai sistem paralel, otoritas telah mengintegrasikannya ke dalam arsitektur keuangan yang lebih luas melalui peta jalan, panduan regulasi, dan inisiatif pengembangan pasar.

Sukuk pemerintah sebagai tulang punggung pembiayaan terkait infrastruktur

Bukti paling konkret dari kemajuan Indonesia terletak pada program sukuk pemerintahnya. Pemerintah telah menjadi salah satu penerbit obligasi Islam paling konsisten di dunia, termasuk instrumen tematik yang dirancang untuk mendanai proyek-proyek berkelanjutan lingkungan.

Program sukuk hijau Indonesia, yang diluncurkan pada tahun 2018, telah memposisikan negara ini sebagai titik referensi global untuk menggabungkan keuangan Islam dengan infrastruktur yang berfokus pada iklim.

Hasil dari penerbitan ini dialokasikan untuk proyek-proyek publik yang memenuhi syarat, dengan proses formal yang ada untuk melacak dan melaporkan bagaimana dana digunakan.

Kerangka kerja ini telah membantu membangun kredibilitas, meningkatkan kepercayaan investor, dan menciptakan model yang dapat diulang untuk penerbitan di masa mendatang.

Meskipun sukuk pemerintah sering digunakan untuk pembiayaan anggaran, desainnya secara langsung mendukung pengeluaran infrastruktur.

Dengan mengaitkan dana dengan sektor-sektor tertentu dan melaporkan hasilnya, pemerintah telah menunjukkan bagaimana keuangan Islam dapat melampaui prinsip-prinsip abstrak dan menghasilkan hasil pembangunan yang konkret.

Kendala yang Masih Membentuk Pasar

Penilaian yang seimbang harus mengakui keterbatasannya. Meskipun pertumbuhan stabil, keuangan Islam di Indonesia tidak lepas dari tantangan struktural.

Bank-bank Islam terus sangat bergantung pada deposito jangka pendek, sementara proyek infrastruktur membutuhkan pendanaan jangka panjang.

Mengelola ketidaksesuaian ini membutuhkan penataan yang cermat, sindikasi, atau pengambilalihan pasar modal, yang dapat meningkatkan kompleksitas dan biaya.

Kedalaman dan standardisasi pasar juga bervariasi. Meskipun penerbitan sukuk pemerintah telah membantu menetapkan tolok ukur, likuiditas pasar sekunder tidak merata, dan sukuk korporasi atau proyek jangka panjang masih kurang umum. Hal ini dapat meningkatkan risiko pelaksanaan untuk kesepakatan infrastruktur yang kompleks.

Inovasi dalam keuangan sosial Islam, seperti instrumen yang terkait dengan wakaf tunai, telah menarik perhatian tetapi masih terbatas dalam skala. Meskipun berharga untuk program sosial, instrumen tersebut belum menjadi saluran pendanaan utama untuk proyek infrastruktur besar.

Di mana Nusantara cocok—dan di mana tidak cocok

Setiap diskusi tentang infrastruktur Indonesia harus membahas Nusantara, ibu kota baru yang direncanakan di Kalimantan Timur. Nusantara adalah salah satu proyek paling ambisius dan simbolis di negara ini, yang mencakup sistem transportasi, perumahan, gedung pemerintahan, utilitas, dan infrastruktur digital.

Informasi publik terkini yang dapat diverifikasi menunjukkan bahwa Nusantara didanai terutama melalui alokasi anggaran negara bersamaan dengan upaya untuk menarik investasi swasta.

Meskipun pembiayaan Islam sering disebut sebagai alat potensial, terdapat bukti terbatas bahwa sebagian besar pembiayaan Nusantara telah dilakukan melalui sukuk atau struktur syariah lainnya dalam skala besar.

Perbedaan ini penting untuk kredibilitas. Penggunaan pembiayaan Islam yang paling kuat dan terdokumentasi di Indonesia untuk infrastruktur tetap berada pada penerbitan sukuk pemerintah dan pembiayaan sektor publik yang lebih luas—belum pada proyek-proyek mega unggulan seperti Nusantara.

Jalan Pragmatis ke Depan

Pendekatan Indonesia terhadap pembiayaan Islam di bidang infrastruktur paling baik dipahami sebagai diversifikasi pragmatis daripada pergeseran ideologis.

Sukuk negara, termasuk sukuk hijau, telah terbukti efektif dalam memobilisasi modal dengan transparansi dan disiplin. Seiring dengan meningkatnya kebutuhan infrastruktur terutama di sektor energi, transportasi, dan terkait iklim, instrumen – nstrumen ini menawarkan cara untuk menyebar risiko pendanaan dan menarik basis investor yang lebih luas.

Fase selanjutnya akan lebih bergantung pada eksekusi daripada inovasi. Perdalam likuiditas pasar, meningkatkan standardisasi, dan membangun portofolio proyek yang kredibel dan layak dibiayai akan menentukan sejauh mana pembiayaan Islam dapat mendukung pembangunan jangka panjang Indonesia.

Jika pondasi tersebut terus menguat, pembiayaan Islam kemungkinan akan menjadi pilar yang tahan lama dalam bauran pendanaan infrastruktur Indonesia—berdiri berdampingan dengan utang konvensional, kemitraan publik-swasta, dan pembiayaan anggaran sebagai alat praktis untuk membangun aset yang dimaksudkan untuk bertahan selama beberapa generasi.